バークレイズ・キャピタル、リスクに対するより慎重な姿勢を推奨

－旗艦レポート「グローバル･アウトルック」を発表、インフレ圧力の増大が金融政策正常化を促すという見通しを基にリスクに対するより慎重なポジションを推奨－

【2011年3月24日 ニューヨーク、ロンドン（和訳配信3月28日）】 – バークレイズ・キャピタルは本日、四半期旗艦レポート「Global Outlook: Winding Down the Recovery Trade（グローバル・アウトルック：「景気回復トレード」を解消）」を発行しました。最新号でバークレイズ・キャピタルは、世界景気の拡大は続いているが、金融政策の正常化により、ほどなくして市場のパフォーマンスが抑制される可能性があると予想しています。

バークレイズ・キャピタル調査部グローバル統括責任者のラリー・カンターは、次のように述べています。「景気回復が始まった2年前に推奨したリスク選好型ポジションから、市場に対するより慎重なアプローチへの転換を推奨する。総じてエマージング・マーケット（EM）よりも先進国の株式市場の方が好ましく、とりわけ、金融政策が依然緩和的であり、目先の成長見通しが最良で、かつリスクが相対的に低い米国を選好している」。

その他の「グローバル・アウトルック」最新号の主なテーマは以下のとおりです。

• 世界各国の金融当局は政策の焦点を成長からインフレへ移行させつつある
• EMに対するエクスポージャーは、通貨や国内市場が劇的に上昇していない韓国などに焦点を合わせるべきである
• 国債は避けたい。クレジットは今のところ基本的にレンジ取引
• 物価連動国債のブレークイーブン・インフレ率は上昇しているが、引き続きインフレ・リスクをヘッジする有効な手段

「グローバル・アウトルック」最新号の予測は、1000人を超える機関投資家を対象にバークレイズ・キャピタルが2011年3月に実施した「グローバル・マクロ・サーベイ」の結果にも整合しています。このサーベイでは、景気回復と緩和的な金融･財政政策が続くという「ゴルディロックス」シナリオを予想している投資家は全体の7%にとどまりました。また、投資家はインフレに対する懸念を強めていますが、米国については、過半数が2011年内にインフレが米連邦準備理事会（FRB）の金融政策に影響を及ぼすことはないとみています。

「グローバル・アウトルック」について

バークレイズ・キャピタルの四半期リサーチ・レポート「グローバル・アウトルック」は、主要国の経済分析と、それがコモディティー、クレジット、エマージング・マーケット、株式、債券、為替を含む世界の金融市場へ及ぼす影響をまとめたものです。

バークレイズ・キャピタル調査部門について

バークレイズ・キャピタルは、業界最高のリサーチをグローバル規模でお客様にお届けすることを目指しています。約800人のプロフェッショナルからなるチームを擁し、あらゆる調査領域、資産クラス、地域をカバーしています。

2010年は、クレジット誌の年間米州アワードでクレジットリサーチ部門最優秀銀行賞、エネルギー・リスク誌のアジア・アワードではコモディティ・リサーチ・ハウス・オブ・ザ・イヤーを受賞しました。また、ファイナンス・アジア誌の債券調査投票で債券調査部門1位となった他、ユーロマネー誌の債券調査投票で、トレード・アイデア総合部門1位、ソブリン債調査部門1位および国際機関債・エージェンシー債調査部門1位に選ばれています。また、インスティテューショナル・インベスター誌全米債券調査投票では、債券市場インデックス部門およびウェブベース・ツール部門でともに第1位となりました。

バークレイズ・キャピタルについて

バークレイズ・キャピタルは、バークレイズ・バンク・ピーエルシー（バークレイズ銀行）の投資銀行部門です。　独自のビジネスモデルに基づき、世界中の政府、金融機関、事業法人に向けて広範囲にわたる戦略的アドバイス、資金調達およびリスク管理に関するサービスを提供しています。バークレイズ・キャピタルは、世界各国で25,000人以上の社員を擁し、世界中のお客様のニーズに的確に対応する業務体制を敷いております。詳しくはバークレイズ・キャピタルのウェブサイトをご参照ください。 www.barclayscapital.com

本件に関するお問い合せ先：
バークレイズ・キャピタル広報　　　　林原麻里子 / 戸塚真理奈 　　　TEL ＋81 3 4530 5623 / 5602

“Global Outlook” research forecast recommends a more cautious position on risk, as inflation pressures trigger policy normalization

NEW YORK/LONDON (March 24, 2011) – The global expansion continues, but policy normalization will be a constraint on market performance, Barclays Capital today said in its latest flagship quarterly research publication, Global Outlook: Winding Down the Recovery Trade.

“We are recommending that investors shift to a more cautious approach to markets than the risk-embracing positions we have recommended since the recovery got underway two years ago,” said Larry Kantor, Head of Research at Barclays Capital. “We generally favor developed country over emerging equity markets, particularly the US, where policy is still easing, immediate growth prospects are best and risks are relatively low.”

Additional themes of Barclays Capital’s Global Outlook include:

• The events of recent weeks, in Japan as well as the Middle East and North Africa, should not derail the expansionary trend
• Monetary authorities around the world are shifting their focus from growth to inflation
• Emerging markets exposure should be focused on currencies and local markets that have not appreciated dramatically, such as Korea
• Avoid government bonds; credit is now basically a range trade
• Inflation breakevens have risen, but remain an effective way to hedge inflation risk

Underscoring the forecast in the latest Global Outlook are the findings of Barclays Capital’s Global Macro Survey, conducted in March and capturing the views of more than 1,000 institutional investors. In the survey, only 7% of investors saw the “Goldilocks” scenario of growth recovery and easy monetary and fiscal policies continuing. Investors in the survey also indicated a growing concern over inflation, though in the case of the US, the majority did not expect inflation to impact Fed policy this year.

About Barclays Capital’s Global Outlook

The Global Outlook research report, published quarterly, provides an assessment of all major economies and outlines the likely implications for global financial markets, including commodities, credit, economics, emerging markets, equities, fixed income and foreign exchange.

About Barclays Capital Research

Barclays Capital is committed to bringing our clients a best-in-class, global research franchise. The firm has a team of approximately 800 professionals covering every major Research discipline, asset class and region. In 2010 Barclays Capital was named Best Bank for Credit Research and Best Index Provider in the Credit Magazine Americas Awards, was named Commodities Research House of the Year in the EnergyRisk Asia Awards, ranked #1 for Fixed Income Research by FinanceAsia, ranked #1 for Overall Trade Ideas, #1 for Sovereigns Research, and #1 for Supranational and Agencies Research in the Euromoney Fixed Income Research Poll, and ranked #1 for Bond Market Indexes and # 1 for web-based tools in the Institutional Investor All-America Fixed Income Research Poll.

About Barclays Capital

Barclays Capital is the investment banking division of Barclays Bank PLC. With a distinctive business model, Barclays Capital provides large corporate, government and institutional clients with a full spectrum of solutions to their strategic advisory, financing and risk management needs. Barclays Capital has offices around the world, employs 25,000 people and has the global reach, advisory services and distribution power to meet the needs of issuers and investors worldwide. For further information about Barclays Capital, please visit our website www.barclayscapital.com