バークレイズ・キャピタルの投資家調査: 株式投資がコモディティを抜き最も有効なインフレ・ヘッジに

【2011年4月11日、シンガポール（和訳配信：2011年4月14日） 】 バークレイズ・キャピタルがアジアの有力ウェルス・マネジャーを対象に実施した調査によると、アジア地域の投資家は株式投資をインフレ圧力に対する最も有効なヘッジ手段と考えていることがわかりました。今回の調査は運用資産合計5兆米ドル以上のウェルス・マネジメント会社の顧客を対象としており、それによると2番目に人気を集めたのは金投資となりました。

この調査はバークレイズ・キャピタルが、同社主催の第6回年次「ウェルス・マネジメント・コンファレンス」（4月8日、シンガポール）の開催前にアジア9カ国の104社を対象に実施したもので、合計129人の調査参加者から回答を得ています。回答者には資産運用会社、保険会社、地域及びグローバルに事業展開するリテール・バンク及びプライベート・バンクが含まれています。

アジアのエマージング市場の力強い拡大を予想

また当調査では、アジア地域のウェルス・マネジャーがアジアのエマージング市場を対象とした運用資産の力強い拡大を今後も予想していることが明らかになりました。回答者のほぼ60%が今後2年間にアジア地域（日本を除く）での収益が5%以上増加すると予想しており、2010年の調査結果（61％が同様の拡大を予想）とほぼ同じ内容となりました。

また、今回の調査結果は、中国及びインドでの運用資産がもっと大きく伸びると予想され、アジア地域での事業拡大に関して両国が引き続き最も魅力的な国であることが示されています。調査対象者の54%が中国での収益増加率が年15%超となると予想しており、また、インドでの運用資産が同15%を超えるとみている回答者は40%を上回っています。

これに対して、アジア地域の先進国の見通しはそれほど良好ではなく、調査対象者の4分の3以上は今後2年間のウェルス・マネジメント業界の豪州における収益の伸びはマイナスないし5%未満と予想しています。また、回答者のほぼ10%が今後2年間の韓国における運用資産の伸びがマイナスになると見込んでいます。

バークレイズ・キャピタルのアジア太平洋地域ディストリビューション部門統括責任者を務めるフィリップ・エルアズマーは次のように述べています。「バークレイズでは引き続き、投資家はアジアのエマージング市場に対してポジティブな印象を持つとみています。中国及びインド経済の見通しは引き続き上向きであり、両国が運用資産増加予想のトップに挙がったのは当然のことと言えます。2010年の調査結果に続き、2011年の見通しも業界内部の堅調な信頼感を示している点を、心強く思います」。

投資家センチメントの変化も

調査によると、シンプルで透明性の高い金融商品に対する需要がより複雑な商品へとシフトしており、投資家のリスク選好度は強まっているように見受けられます。2010年調査ではシンプルな（ヴァニラ）商品の選択がアセット・マネジメント機関の顧客における圧倒的なトレンドでしたが、2011年調査では大きな変化が見られ、こうしたトレンドを示したのはわずか55%にとどまり、オルタナティブ戦略やクオンティテイティブ戦略、あるいはマーケット・リターンに基づく戦略を強調する向きが著しく目立ちました。

バークレイズ・キャピタルのアジア地域（日本を除く）インベスター・ソリューションズ部門統括責任者であるピーター・フーは次のように説明しています。「金融危機後は、顧客センチメントの着目すべき変化として、シンプルかつ透明性の高い金融商品への需要の高まりが挙げられましたが、このたびのバークレイズの調査では、そうしたトレンドが過去1年間に変化したことを明確に示しています。今や投資家は世界経済、地域経済の回復に向けた安心感を強めつつあり、伴ってリスク選好度が高まっていると言えます」。

さらにアジアの主要な運用者の間では、金融商品の相対的な重要度が変化を見せました。2010年調査では「成長」が最も重要な特徴とされ、回答者の82%がこれを極めて重要ないし絶対必要なものとみていました。しかし、2011年調査ではこの比率は63%に低下しています。代わりに、「発行体リスク」、「資本保護」、「多様化」、「より短期の満期」といったその他の特徴が、金融商品の重要な特性として分散的に挙げられています。

健全なアドバイス

今回の調査によると、ウェルス・マネジャーは今後6カ月間にわたり世界規模でリスクバランスの取れた投資ポートフォリオを生み出す資産として、引き続き株式を最も強く推奨しています。バークレイズではこの調査を通じ、ポートフォリオの平均37%を世界の株式市場に投資するよう投資家にアドバイスしていますが、この比率は1年前の41%から若干低下しています。

特に、米国株式に対する推奨が2008年比で2倍と際立っています。推奨配分比率は3年前の平均5%から同10%に引き上げられています。さらに、回答者の65%が今後6カ月間にこの配分比率をさらに引き上げる可能性が高いとしています。

世界の各地域をみると、中南米、中東、東欧及びアフリカへの配分比率を1年前に比べ引き下げることが推奨されています。これらの地域への推奨資産配分率は平均9%から同5%まで低下しています。

ウェルス・マネジメント業界も一息

全分野を通じ、ビジネスが「極めて困難」ないし「非常に困難」であると感じている回答者の比率は2010年に比べて低下しました。困難な点の詳細として、2011年調査では「コスト管理」が、業界の課題ランキングで2010年の7位から3位へと大きく上昇しました。

前述のフィリップ・エルアズマーは次のように述べています。「世界経済が好転する中、ウェルス・マネジャーは事業環境の変化を感じています。事業遂行上のこれらの課題は常に存在するものですが、コスト上昇圧力が伴うものの、環境が正常化しているという投資家センチメントは、業界にとってとても好ましいものです」。

調査結果のハイライトとして、2011年に業界が直面している最大の課題に有能な人材の採用・確保が挙げられた点があります。2011年調査では回答者の40%がこれを「極めて困難」ないし「非常に困難」とみています。

前述のピーター・フーは、次のようにコメントしています。「バークレイズ・アジア・ウェルス・マネジメント調査は今年、調査対象となるウェルス・マネジャーの範囲を大幅に広げました。調査結果からは昨年に引き続き、ウェルス・マネジャー及びその顧客に関する情報を知ることができます。私はこの調査を、アジア地域のウェルス・マネジメント業界を対象に実施した最良の調査の一つと自負しています。また、アジア全域のウェルス・マネジメントに対するバークレイズのコミットメントの証だと考えています」。

バークレイズ・キャピタルについて

バークレイズ・キャピタルは、バークレイズ・バンク・ピーエルシー（バークレイズ銀行）の投資銀行部門です。 独自のビジネスモデルに基づき、世界中の政府、金融機関、事業法人に向けて広範囲にわたる戦略的アドバイス、資金調達およびリスク管理に関するサービスを提供
しています。バークレイズ・キャピタルは、世界各国で約25,000 人の社員を擁し、世界中のお客様のニーズに的確に対応する業務体制を敷いております。

本件に関するお問い合せ先：
バークレイズ・キャピタル広報　　　　林原麻里子 / 戸塚真理奈 　　　TEL ＋81 3 4530 5623 / 5602

Singapore April 11 2011 – Equities have become the most sought after hedge against inflationary pressures for investors in Asia, according to a Barclays Capital survey of the region’s leading wealth managers. The results showed that gold was the second most popular choice among clients of wealth management organisations surveyed, who between them have combined assets under management (AUM) of more than US$5 trillion.

Barclays Capital surveyed the industry in Asia leading up to its sixth annual Wealth Management Conference held in Singapore on 8 April. The survey attracted responses from the broadest range of wealth managers to date with 129 participants from 104 firms across 9 Asian countries. Respondents included asset managers, insurance companies, local and global retail banks and private banks.

Strong Growth Forecast for Emerging Asian Markets

Wealth managers across the region continue to forecast strong growth in AUM for emerging Asian markets, according to the survey. Almost 60% of respondents expect revenues to grow by more than 5% in Asia (ex-Japan) over the next two years which is consistent with 2010 results where 61% respondents predicted the same growth rate.

The results also show that China and India are forecast to grow AUM most and remain the most attractive countries for business expansion in the region. Considering China’s revenue growth rate, 54% of respondents expect it to be above 15% per annum while over 40% of respondents expected India’s AUM to grow at this rate.

The outlook for Asia’s developed nations is not so bright however, with more than three quarters of those polled expecting Australia’s revenue growth in the wealth management industry to be either negative or less than 5% over the next two years. South Korea is also facing the prospect of negative growth in AUM over the next 24 months according to almost 10% of respondents.

Philippe El-Asmar, Head of Distribution for Asia Pacific said: “We continue to see a positive attitude among investors for Asia’s emerging markets. Its no surprise that China and India appear as the top picks for growth with the outlook for these economies remaining upbeat. Its encouraging that the forecast remains consistent with last year’s survey showing that confidence remains strong within the industry.”

Changing Sentiments Revealed?

Investors’ risk appetite appears to be increasing as demand for simple, transparent products shifts towards more complex selections, the survey reveals. In 2010, 82% of respondents said that their clients’ search for vanilla products was the dominant trend. In 2011 a significant change was recorded with only 55% noting this trend and the emphasis on alternative, quantitative or market return-based strategies was markedly up.

“One of the more notable shifts in client sentiment following the financial crisis was the increase in demand for more vanilla or transparent products. However, our survey is clearly pointing towards a shift in that trend over the past year,” says Peter Hu, Head of Investor Solutions for Asia ex-Japan. “We now see risk appetite increasing as investors begin to feel more comfortable with the recovery of the global and regional economies.”

Also changing for clients of Asia’s top investment managers is the relative importance of product features. Growth was the most important feature last year with 82% deeming this as very important or essential. This year, however, that figure is down to 63% with other features such as issuer risk, capital protection, diversification and shorter maturity being more balanced across the list of important products features.

Sound Advice

Equities continue to be the asset most recommended by wealth managers for the next six months to produce a global balanced-risk investor portfolio. Investors are being advised to hold an average of 37% of their portfolio in global equities, the survey shows, although this has declined marginally from 42% a year ago.

US equities are notable for being recommended twice as much today than in 2008, with an average allocation of 10% up from 5% three years ago. Additionally, 65% of respondents reported that they would be likely to increase this allocation over the next six months.

Elsewhere in the world, advisors are recommending a reduced allocation in equities in Latin America, the Middle-East, Eastern Europe and Africa compared with a year ago. The recommended asset allocation for these regions has fallen from an average of 9% to just 5%.

Respite for the Industry

Across all categories, the percentage of respondents who felt that the challenges to doing business were ‘extremely’ or ‘very difficult’ has reduced compared to 2010. In terms of ranking those challenges, keeping the cost base under control rose significantly this year. In 2010, this ranked 7th in the list of industry challenges before rising to 3rd in the list in 2011.

Comments Philippe El-Asmar: “With global economies on the mend, wealth managers say that the business environment is changing. Clearly these challenges to doing business are a permanent feature of life but it is encouraging for the industry that conditions seem to be normalising, albeit with increased pressure on costs.”

The survey also highlights the biggest single challenge facing the industry this year is that of hiring and retaining qualified employees. In 2011, 40% of respondents rated this as “very difficult” or “extremely difficult”.

Commenting on the survey, Peter Hu said, “The Barclays Asia Wealth Management Survey has added a significantly broader range of wealth managers this year and continues to reveal telling information about both the wealth managers and their clients. I believe that the survey is among the best conducted of the regional industry and is testament to our commitment to the wealth management across Asia.”

About Barclays Capital

Barclays Capital is the investment banking division of Barclays Bank PLC. With a distinctive business model, Barclays Capital provides large corporate, government and institutional clients with a full spectrum of solutions to their strategic advisory, financing and risk management needs. Barclays Capital has offices around the world, employs 25,000 people and has the global reach, advisory services and distribution power to meet the needs of issuers and investors worldwide.